然而，新近披露科創(chuàng)板上市申請的恒譽(yù)環(huán)保卻在其招股書中透露出些許別樣信息。

2016年至2018年及2019年上半年（下稱報告期），該公司前五大客戶營業(yè)收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)的比重，除2018年為98.47%外，其余年份均為100%。這表明，恒譽(yù)環(huán)保在2016年、2017年及2019年上半年，實際成交客戶僅有5家。

值得關(guān)注的額是，在這5家客戶中，其第一大客戶克拉瑪依順通環(huán)保科技有限公司（下稱順通環(huán)保），在近日公布的一份民事裁定書中被裁定對其名下的2140.62萬元銀行存款予以保全，即上述資金被凍結(jié)。

此外，曾掛牌新三板的恒譽(yù)環(huán)保在2017年年報中出現(xiàn)過會計差錯更正。但是，更正后的數(shù)據(jù)卻與此次公布的招股說明書中的數(shù)字出現(xiàn)不一致情況，這不禁讓市場對其財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性產(chǎn)生疑慮。

僅服務(wù)于五家客戶

成立于2006年的恒譽(yù)環(huán)保，主營業(yè)務(wù)為有機(jī)廢棄物裂解技術(shù)研發(fā)及相關(guān)裝備設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，是集有機(jī)廢棄物裂解技術(shù)研發(fā)與裂解裝備制造技術(shù)研發(fā)于一體的創(chuàng)新型企業(yè)。

盡管恒譽(yù)環(huán)保董事長牛斌在多個公開場合談及，自2009年，公司與一向以嚴(yán)謹(jǐn)著稱的德國公司簽訂合同之后，恒譽(yù)環(huán)保的工業(yè)連續(xù)化裂解成套技術(shù)裝備在國際上打響了名氣。

但最新公布的招股說明書顯示，其主要收入來源并不像公司對外宣稱的那樣廣泛。報告期內(nèi)，該公司前五大客戶營業(yè)收入金額占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為100.00%、100.00%、98.47%、100.00%。

其中，2016年恒譽(yù)環(huán)保3760.68萬元的營業(yè)收入全部來源于順通環(huán)保；2017年，對順通環(huán)保和美麗中國公司的營業(yè)收入占當(dāng)年營收的88.51%；2018年，來自順通環(huán)保和美麗中國公司的收入仍然占據(jù)公司營收前兩位，占比達(dá)78.16%；2019年上半年，來自順通環(huán)保和申聯(lián)環(huán)保的收入占銷售總額的94.36%。

而宣稱“早在國際上打響名氣”的恒譽(yù)環(huán)保在報告期內(nèi)，海外銷售市場累計占比分別為0、11.49%、10.74%和0.06%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，通常來講，大客戶集中對于企業(yè)初期發(fā)展有利，但長期來看，大客戶集中，尤其是單一客戶集中，要重點考慮是否為關(guān)聯(lián)方，或者單一客戶的不確定性是否會導(dǎo)致公司未來業(yè)績不穩(wěn)定。而事實上，恒譽(yù)環(huán)保報告期內(nèi)的第一大客戶順通環(huán)保近日出現(xiàn)在法院的一份民事裁定書中。

恒譽(yù)環(huán)保近四年向前五大客戶銷售情況

數(shù)據(jù)來源：恒譽(yù)環(huán)保招股書

第一大客戶2000余萬資金被凍結(jié)

可以看到，恒譽(yù)環(huán)保近年的營業(yè)收入基本來自于5家客戶，而歷年的第一大客戶均為順通環(huán)保。報告期內(nèi)，來自順通環(huán)保的營業(yè)收入金額，占恒譽(yù)環(huán)保當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入總額的比重分為為100.00%、66.07%、64.45%和66.84%。

蹊蹺的是，順通環(huán)保成立時間為2016年1月5日，成立當(dāng)年，該公司于2016年10月與恒譽(yù)環(huán)保簽訂了首期采購合同，從順通環(huán)保采購3760.68萬元金額的產(chǎn)品及服務(wù)，而這一金額為恒譽(yù)環(huán)保當(dāng)年的全部收入。截至目前，順通環(huán)保累計向恒譽(yù)環(huán)保采購了64臺/套含油廢棄物熱裂解生產(chǎn)線。

從營業(yè)收入占比來看，報告期內(nèi)，恒譽(yù)環(huán)保污油泥裂解生產(chǎn)線占總營收比分別為100%、66.07%、64.45%和66.84%。而這一細(xì)分業(yè)務(wù)占總營收比，與來自順通環(huán)保的收入占恒譽(yù)環(huán)?？偁I收比一樣，即公司最主要的業(yè)務(wù)線——含油廢棄物熱裂解生產(chǎn)線只有一個采購商：順通環(huán)保。

在應(yīng)收賬款的明細(xì)上，順通環(huán)保同樣占有一席之地。盡管其一改前三年排名恒譽(yù)環(huán)保應(yīng)收賬款首位的狀況，從截至2019年6月30日恒譽(yù)環(huán)保應(yīng)收賬款余額前五大客戶名單上消失，但截至2019年6月末，在建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)項目情況中，順通環(huán)保一期、二期、三期建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)合計為5894.46萬元。

招股說明書中解釋稱，公司簽訂的銷售合同，在項目執(zhí)行的各階段節(jié)點與客戶進(jìn)行結(jié)算，部分項目的工程結(jié)算在某一個項目階段滯后于工程實際施工進(jìn)度，導(dǎo)致已確認(rèn)工程施工成本及毛利大于工程結(jié)算，形成相應(yīng)的已完工未結(jié)算資產(chǎn)。

此外值得關(guān)注的是，順通環(huán)保近日還出在克拉瑪依市烏爾禾區(qū)人民法院公布的一份民事裁定書中。

這份落款日期為2019年10月15日的民事裁定書顯示，光正鋼結(jié)構(gòu)有限責(zé)任公司于2019年10月15日向上述法院申請訴前財產(chǎn)保全，請求對被申請人克拉瑪依順通環(huán)?？萍加邢挢?zé)任公司名下的銀行存款2140.62萬元予以保全。法院經(jīng)過審查認(rèn)為，申請人光正鋼結(jié)構(gòu)有限責(zé)任公司的申請符合法律規(guī)定，法院裁定：凍結(jié)被申請人順通環(huán)保銀行存款2140.62萬元。

同一年同指標(biāo)數(shù)據(jù)出現(xiàn)誤差

《投資時報》研究員注意到，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板之前，恒譽(yù)環(huán)保曾掛牌新三板并于2018年10月11日終止股份掛牌轉(zhuǎn)讓。

據(jù)其掛牌新三板期間披露的2017年年度報告顯示 ，截至2016年12月31日，新疆油泥綜合利用項目（即上述第一大客戶順通環(huán)保公司合作的項目）完工進(jìn)度為50%，按照合同約定，應(yīng)結(jié)算合同總金額60%進(jìn)度款。因公司對該項目結(jié)算進(jìn)度理解存偏差，造成該項目下工程結(jié)算金額差錯，從而導(dǎo)致2016年12月31日應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款及存貨金額列報錯誤。

更正后，2016年恒譽(yù)環(huán)保的應(yīng)收賬款為3696萬元。但在此次公布的招股書中，恒譽(yù)環(huán)保2016年應(yīng)收賬款為3511.2萬元，與2017年年報中的應(yīng)收賬款出現(xiàn)不一致狀況。